（原标题：造富雪道 | 车来了亏损中上市 滴滴、阿里们押错了宝？）

观点网 “车来了”APP要上市，但到底喜还是忧，还有待论说。

目前，再发达的都市也无法用轨道交通触及每一处城市角落。公交还是服务人们“最后一公里”需要的重要出行平台。

但对于大多数通勤人士来说，无论刮风下雨，等公交都是件逃避不了的“苦差事”。

公交车何时来永远是个迷，要等多久？如何规划出门时间？有没有空买份早餐？都是人们要烦恼的问题。

看中个中的商机，2012年一款实时公交信息APP横空出世，并迅速获得资本关注。

资料显示，车来了APP于2012年9月在武汉上线，同年就迅速覆盖武汉300多条公交线。

用户能在这款APP上查询具体公交线路，公交站点，或直接通过搜索目的地来规划具体路线。开启定位后，软件界面内，附近公交站点以距离远近从上至下排列。

而点开要乘坐的公交路线，你就能被清楚告知，下一辆车离你所在的站点还有几站几公里，路线堵不堵，预计需要多长时间到达，如果错过最近班车，后续还有多少班次在运行等信息。

当时百度地图与高德地图等还没成熟，中国导航市场“一哥”还是要收费的凯立德。然而随着城乡基础交通建设的不断完善，加上同一时期国内智能手机快速普及，人们对手机导航的需求大量涌现。

车来了针对实时公交的细分市场，精准地抓住了用户痛点。软件实用，自然受到追捧。APP上线当年年底，就有超过百万武汉市民下载了这款软件。

翌年，车来了走出武汉，先后进军苏州、乌鲁木齐、重庆、杭州、天津、成都、东莞、青岛、郑州、深圳等城市。

也是在2013年开始，车来了先后获得了多轮融资。

根据招股书，2013年3月至2015年5月，车来了背后的MetaLight Inc.(下称元光科技) 进行了主体武汉元光科技有限公司层面的种子轮融资、A轮融资及A1轮融资；2015年9月至2015年10月，进行了B轮融资；2015年12月至2019年6月，进行了B1轮融资。

分别吸引了东方飞马、小米雷军旗下的顺为资本、真格基金和阿里巴巴、弘道资本、宽带资本等的多轮参与。

期间，车来了APP发展迅速，2018年注册用户突破1亿。截至2023年末，该软件地域范围已扩展至全中国近450个城市及乡镇，是中国最大的实时公交信息平台。用户数超过2.64亿，2023年的平均月活跃用户数约2530万。

但也仅此而已。

车来了的不可替代性已越来越式微，当其他地图导航软件能提供一样的，乃至更丰富实用、好玩的功能，为什么要继续用车来了是个问题。

例如，目前高德地图主界面已上线实时公交入口，功能与车来了几乎无异。但高德地图能提供的其他用途却要比车来了多得多。当高德地图已尝试将APP转型为类本地生活平台，车来了眼下的功能仍然匮乏。

虽然在车来了APP菜单栏上，已存在“发现”按钮，但里面的内容也只不过是每天发布的“一觉醒来‘某城（定位所在城市）’发生了啥”的推文。其目标或许是希望在人们等公交的这段时间内，用有限的内容，最大程度将用户留在APP内，但效果存疑。

招股书显示，元光科技主要收入来源为移动广告服务和数据技术服务。前者则为车来了APP上的放置展示类广告。这些广告以启动屏幕、横幅及标志的形式出现在APP内，按每千次广告收费，广告主为其广告收到的每千次观看或展示付费。

数据技术服务则主要来自元光科技旗下一款面向交通机构的SaaS产品，一个公共交通分析平台。具体包括提供公共运输分析平台的存取及使用(收取订阅费)、向交通机构及其他行业公司提供其他数据分析产品及服务(基于具体情况协商费用)。

资料显示，2021至2023年元光科技分别录得收入1.63亿元（人民币，下同）、1.35亿元、1.75亿元，毛利分别为1.23亿元、9880万元、1.33亿元，毛利率75.1%、73.0%及76.3%。

同期，净利润分别为3346.5万、-2003.7万和-2032.8万元。经调整净利润（非国际财务报告准则计量）为4420万元、980万元及4650万元。

其中，移动广告服务产生的收入分别为1.56亿元、1.15亿元及1.68亿元，分别占同年总收入的95.6%、85.2%及96.2%。2022年，元光科技收入下滑，主要原因就是广告收入的减少。

营收模式单一，车来了也面临着越来越多竞争对手。除上述地图软件外，国内多个发达城市也自行开发有公交数字化系统。例如上海就发布了上海实时公交APP，该软件接入上海公交系统中心，提供实时公交车定位，公交到站时间查询，公交所在位置查询等服务。

车来了的发展窘境，在一定程度上导致元光科技投资的流失。

招股书显示，2023年11月14日，武汉元光当时登记股东通过股东会决议，据此，除邵凌霜、陈晓、肖平原外的登记股东均以减资方式退出武汉元光。

同年12月，阿里巴巴和滴滴全资持有的Cheering Venture，亦与元光科技订立了股份回购协议，进行了减持。

到2024年，武汉元光层面，来自企查查消息，北京顺为创业投资有限公司及旗下武汉光谷咖啡创投有限公司1月也退出了股东行列，一同退出的还有阿里巴巴（中国）网络技术有限公司。

而顺为资本旗下种子轮就参投的Power Sailor，根据招股书，于2024年4月完成了全面退出。

作为代替，2024年5月，元光科技时隔多年完成了C轮融资，Silver Snake、Duan Sirui以每股0.8美元价格分别认购了150万美元、1104万美元股份。

截至目前，明星股东雷军的顺为资本已没有任何持股。阿里巴巴、滴滴进行了减持，目前仍持有18.11%、10.46%的股份。

企业还要生存，为了解决业务想象力的问题，元光科技急需通过上市筹集资金发展。根据招股书，元光科技IPO募集所得资金净额，将主要用于增强技术能力、销售和营销工作以增强市场占有率及品牌知名度、招聘以及用作营运资金及一般公司用途。

元光科技称，自2022年下半年起，公司已开始利用在新领域的技术能力，推出两条新产品线，即“时间+价格”及“时间+设备状态”，来扩大产品组合。

其中，“时间+价格”方面，元光科技正为电力市场交易商试用一种分析工具的原型，使他们能执行可获利的交易策略、优化投资策略。

“时间+设备状态”主要业务方向是利用交通、机械及家用电器等不同部门的广泛连接设备网络来监控操作状态并确保安全。例如，元光科技正为共享电单车运营商研发，可以识别超载事件的监控产品。

只是这些业务板块还有待培育。

最近两天的市场，除了创业板外，主板市场尤其是蓝筹股、白马股的走势确实非常不乐观。所以，在前晚的文章中，我也谈了最坏的打算，如果昨天继续下跌，上证50指数和沪深300指数守不住年线的话，那么就考虑调整一下仓位。而前天晚上，美股依然不给力，三大指数继续回落，这也给昨天上午的行情蒙上阴影。

《指导意见》对债市的影响，有几点是值得关注。一是针对银行理财打破刚性兑付，禁止设立资金池。目前银行理财的规模大概在30万亿元，其中保本理财占比接近25%。银行理财的投资者以普通投资者为主，而吸引这部分投资者的重要原因就是银行的保本承诺炒股配资网站来找线上，一旦打破刚性兑付，保本型的理财产品将不被允许发行，对于风险厌恶型的普通投资者而言，银行理财的的吸引力将大大降低。